Raccolto in contanti — Valutare i prodotti
**Questo articolo è la traduzione di questo post originale e pertanto esula da ogni responsabilità di contenuto. Ogni informazione fa riferimento al post originale.**
**Attenzione — Questo articolo non è un consiglio finanziario! Si tratta di una discussione su cosa dà il valore ad un token e come $FARM è fondamentalmente diverso dalla maggior parte degli altri token. Fai le tue ricerche e investi responsabilmente**
Qualche settimana fa, ho scritto questo articolo su cosa dà, al token $FARM, il suo valore. In breve: flusso di cassa! Leggendo prima l’articolo su indicato, puoi effettivamente vedere come Harvest Finance genera profitto dai fondi depositati e una parte di questi profitti viene ridistribuita nei fondi in stake in $FARM. Ora, confronta quanto detto, con la maggior parte dei token o cryptovalute. Cosa dà loro il proprio valore?
“Il token X sarà quello che condurrà la rivoluzione e tutte le informazioni passeranno attraverso i suoi oracoli e diventerà il re dell’aggregazione e della trasmissione dati…” Ok, quindi tutti i profitti fatti da questo incredibile monopolio sarà condiviso tra i suoi utenti? “Beh no… ma se molte persone usano il sistema, la moneta diventerà popolare. Il valore salirà!”
Purtroppo, questo è il tipico argomento con cui i possessori di un token, gli holder, rispondono relativamente alla domanda “perché il tuo token ha valore”. Possono snocciolare una pletora di cose che la piattaforma o il sistema possono fare, ma nessuna su come ciò possa beneficiare gli holder. “Hai bisogno del token per usare il sistema, e se diventerà popolare…” Per cui, se il token sale da 1 $ a 100 $, mi costerà 100 volte tanto usare il sistema? O gli utenti del sistema useranno 1 centesimo del token? … La verità è che se analizzi la maggior parte dei token, il loro valore viene manipolato e gonfiato da una serie di tattiche e/o sistemi di ricompense che ti danno solamente altri token privi di valore.
“Ma io vendo le ricompense e ci guadagno…” Quindi per te va bene vendere token gonfiati ad altri, fintato che ci guadagni? Suona moralmente discutibile e il “valore” supposto suona piuttosto come non essere l’ultimo possessore dopo un mercato in rialzo. Inoltre cosa succede se compri a prezzo Y e il mercato scende al di sotto di quel valore? Le tue “ricompense”, non si stanno svalutando anche loro, cercando di limitare le perdite?
Ricalibrazione mentale
“Dove arriverà il prezzo del token?”, “La capitalizzazione di mercato è bassa, c’è molto spazio per crescere!” il tutto condito con predizioni volanti a destra e a sinistra, confronti di analisi su Coin Gecko con altre valute, il tribale “il nostro progetto è 4 volte migliore del loro!” sono le cose peggiori dell’ecosistema crypto che le masse devono riconsiderare prima del prossimo inevitabile “crypto inverno”. Quindi, come si fa a valutare correttamente un token? La regola base è facile da ricordare: se il token che possiedi non è connesso al flusso di cassa, il suo valore è probabilmente zero.
Per fortuna hai scoperto Harvest Finance e $FARM, ma le domande restano, se $FARM è così diverso, come si può valutarlo correttamente? Se vogliamo seguire i canali istituzionali, un buon inizio può essere il chiedersi come gli investitori tradizionali valutano i guadagni degli asset.
Quando si considera la redditività di un asset come ad esempio, i diritti d’autore nella musica, uno standard di valutazione è 4 volte la media annuale delle entrate. Se i diritti d’autore dovrebbero pagare 1000 $ all’anno, la valutazione di rivendita di quei diritti sarebbe di 4000 $. Con un progetto come Harvest Finance con solo 8 settimane di vita, per calcolare la redditività media annuale, c’è bisogno di un po’ di matematica. Da un’osservazione, i dividendi medi per anno, hanno un range medio compreso tra il 100% e il 300%. Ci manteniamo conservativi e useremo il valore minore per i calcoli, una media per anno pari al 100% e un prezzo di FARM di 80 $ (uno dei più bassi, al momento della pubblicazione è di 188 $):
Una media per anno del 100% (giornaliero) * 80 $ è pari a poco più di 135 $ di profitto all’anno. Usando il paragone con i diritti d’autore nella musica di cui sopra, $FARM in teoria può supportare un valore conservativo di 4 volte e pertanto pari a 540 $.
Il problema con quanto sopra, è che i dividendi e le pool di liquidità sono ricompense garantite che aumentano il rapporto medio annuo delle pool. Se usiamo il conservativo 100% in un range che supera spesso il 300%, dovremmo considerare un altro approccio alla valutazione e nello specifico il Rapporto tra Prezzo e Guadagno (P/G). Prendendo in considerazione la pagina iniziale di Harvest.Finance possiamo vedere delle eccellenti statistiche:
Il “Profitto annuale ai Farmers” mostra un’estrapolazione a base annuale dell’ultima distribuzione dei dividendi e non crea aspettative di ulteriore crescita. Moltiplicando questo numero del 30% si ottiene il totale flusso di cassa destinato a chi ha in stake $FARM, pari a 25.482.805 $. Dividendo questo numero con l’attuale offerta in circolazione di FARM (circa 238.126) si ottiene un guadagno annuale di 107 $ per FARM. Con un calcolatore P/G ottieni un rapporto di 1.76. Prima di continuare, estendiamo il discorso dell’offerta e diamo i numeri basati sull’offerta massima di FARM pari a 690.420. (25.482.805/690.420 = 36,90 $). Questo nuovo valore per $FARM ci porta ad un rapporto P/G di 5.09. Che significa?
Ritorniamo agli investitori tradizionali e vediamo qual è un buon rapporto P/G medio: 15. Qualunque valore inferiore a questo numero indica che c’è comunque un valore eccezionale per i compratori relativamente ai profitti. E considerando che molti dei dividendi più valutati hanno un rapporto P/G fino a 30, il loro profitto annuo del 7–10% viene sminuito dalle percentuali che il farming ha da offrire. Facciamo un po’ di ordine in tutti questi numeri. Per avere il “giusto” rapporto P/G di 15 per $FARM, usando tutti i numeri e le ipotesi di cui sopra, $FARM supporta una valutazione di 553 $, valore molto simile all’esempio dei diritti d’autore musicali!
Rimanete umili farmers
Facciamo una pausa, perché dare i numeri come abbiamo fatto può causare frenesia che porta a FOMO/FUD, nessuna delle quali è salutare per l’ecosistema. Quello che realmente voglio dai lettori, dopo aver letto questo articolo, è il chiedersi ‘Posso applicare gli stessi principi per ogni token che possiedo?’ ‘Hanno effettivamente valore per gli holder? O stanno solamente cavalcando l’onda speculativa delle promesse che realmente non servono agli holder?’ Ci sono molti esempi di Chain fantasme dalle folli ICO del 2017 che non fanno altro che dare più token agli holder, ma se le Chain sono prive di applicazioni e utenti, come possono avere un valore reale? Harvest Finance è attualmente nella sua ottava settimana di esistenza, fornendo immediatezza, efficienza e valore tangibile ai suoi utenti, che ultilizzino o meno il token $FARM. Essendo così giovane, fare una previsione futura del suo valore è estremamente difficile. Il vantaggio è che in realtà, ha effettivamente un valore reale prevedibile e Harvest Finance sta fornendo “prodotti freschi” per tutte le richieste.
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